中信证券研讨  \n　　文丨肖斐斐 彭博 联系人：林楠\n　　2022年12月银行理财产品发行数量3，187只，环比添加14.7%，同比削减23.0%

中信证券研讨  \n　　文丨肖斐斐 彭博 联系人：林楠\n　　2022年12月银行理财产品发行数量3，187只，环比添加14.7%，同比削减23.0%。12月产品全体成绩比较基准接连下降，而封闭式产品尤其是1-3个月短期限封闭式产品占比显着提高。依据计算样本咱们测算，2022年12月1日前建立产品在12月末算计存续规划较11月末下降起伏约4.8%，对应全商场换回量级约1.4万亿元。\n　　▍发行数量：12月发行产品3，187只，环比接连两月添加。\n　　2022年12月共新发3，187只银行理财产品，产品发行量环比添加409只，环比添加14.7%；同比削减952只，同比削减23.0%，单月发行数量为下半年以来最高值。\n　　▍发行方：理财子发行数量占比大幅提高至挨近50%。\n　　2022年12月新发行产品中，理财子公司发行产品1，403只，占比44.0%，占比大幅提高至挨近50%；农商行发行产品791只，占比24.8%；城商行发行产品758只，占比23.8%。信银理财累计发行理财产品171只排名榜首，中国银行发行152只排名第二，兴银理财发行150只排名第三，12月发行产品数量前十大发行方中有9家理财子公司。\n　　▍产品类型：固定收益类产品占比进一步提高。\n　　2022年12月，全商场新发行固定收益类产品3，109只，占比97.6%；混合类产品54只，占比1.7%；权益类产品23只，占比0.7%，全体来看，新发行固定收益类产品占比进一步提高。理财子公司12月新发行的1，404只产品中，固定收益类、混合类和权益类产品别离为1，359/24/20只，占比别离为96.8%/1.7%/1.4%。其间苏银理财、民生理财、汇华理财新发行混合类产品占比较高，别离为15.0%/9.8%/9.1%；民生理财、工银理财、中银理财新发行权益类产品占比较高，别离为8.2%/7.7%/7.4%。\n　　▍出资期限：6个月-1年（含）期限产品占比提高。\n　　2022年12月，全商场新发行1年以上期限产品1，028只，占比32.3%；6个月-1年期限产品1，154只，占比36.2%；3个月-6个月期限产品804只，占比25.2%；3个月以内期限（含T+0）产品182只，占比5.7%。全体看6个月-1年（含）期限产品占比提高，较上月+1.5pcts。理财子公司12月新发行的1，403只产品中，1年以上期限产品占比达48.4%，其间施罗德交银理财、汇华理财、恒丰理财、南银理财和浦银理财1年以上期限产品占比较高，别离为100.0%/81.8%/80.0%/77.3%/76.2%。\n　　▍成绩比较基准：全体接连下降。\n　　按出资性质区别，2022年12月新发行理财产品中，固定收益类和混合类产品的均匀成绩基准别离为3.84%/4.17%，别离较上月-0.07pct/-0.13pct，均有所下降。按出资期限区别，2022年12月新发行理财产品中，1-3个月、3-6个月、6个月-1年、1-3年、3年以上期限产品的均匀成绩基准别离为3.30% / 3.47% / 3.76% /4.23% / 5.01%，别离较上月 -0.28pct/ -0.13pct/ -0.10pct/ -0.04pct/ -0.13pct，各期限产品均匀成绩基准均有不同程度下降，其间1-3个月期限产品下降显着。\n　　▍运作形式：封闭式产品占比显着提高。\n　　2022年12月，全商场新发行封闭式产品2，834只，占比88.9%，较11月明显提高3.4pcts。其间当月新发行1-3个月、3-6个月、6个月-1年、1-3年、3年以上期限产品中，封闭式产品占比别离为87.0%/ 95.3%/ 91.4%/ 88.2%/ 96.2%，别离较11月对应期限的产品+22.2pcts/ -1.1pcts/ +2.8pcts/ -0.2pct/ +3.0pcts，尤其是1-3个月期限的封闭式产品占比大幅提高22.2pcts，必定程度表现12月发行方更乐意发行封闭式产品来防止出资者在运作期内换回。\n　　▍12月理财商场换回状况测算剖析：\n　　依据计算样本咱们测算，2022年12月1日前建立产品在12月末算计存续规划较11月末下降起伏约4.8%，按全商场30万亿的总存续规划预算，12月单月全商场理财换回量级约在1.4万亿元。选取运作周期（最小持有期）在一月以内的开放式固定收益类（不含现金管理类）产品事例进行剖析，契合条件的样本事例共192只，这些样本12月末存续规划较11月末下降起伏均匀值为12.7%，大幅高于悉数产品存续规划的下降起伏（4.8%）。\n　　▍危险提示：\n　　1）居民出资理财产品志愿坚持低位；2）理财产品成绩大幅违背成绩基准；3）职业监管方针调整超预期；4）部分数据来源于第三方数据渠道，因为计算口径的不同，可能与后续官方发表成果存在必定差异。\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：王涵